美国房地产价格在高位见顶后回落。次贷违约风险开始暴露。
2006年前后,美国房地产市场由繁荣转入降温,部分地区房价连续下跌。可调利率按揭进入重定价周期,低信用借款人还款压力上升。相关抵押贷款支持证券的风险定价开始失真。